Efficient Market Frontier

Wie wird das optimale Verhältnis von Einsatz und Risiko bestimmt ?

Man kann für jedes Gesamtportfolio zu jedem Zeitpunkt das Risiko/Ertrag-Verhältnis berechnen. Dieses Verhältnis setzt sich zusammen aus dem Risiko/Ertrag-Verhältnis der einzelnen enthaltenen Aktien und dem Risiko/Ertrag-Verhältnis der Aktien zueinander. Denn die Kombination bestimmter Aktien in einem Portfolio können das Gesamtrisiko deutlich minimieren.

Durch diese Berechnungen lassen Portfolios miteinander vergleichen. Jeder Punkt in dieser Grafik steht für ein mögliches Portfolio. Die Grafik zeigt dabei sehr deutlich, dass es nur einen gewissen Raum gibt, in dem Portfolios angesiedelt sein können und, dass man durch die Verbindung der äußersten Punkte ein Kurve erhält – die „Efficient Frontier Line“. Portfolios, die auf dieser Linie liegen, haben das optimale Verhältnis von Risiko und Ertrag, denn sie bringen entweder den höchsten Ertrag für jene definierte Risiko, die der Investor einzugehen bereit ist, oder erwirtschaften den gewünschten Ertrag zum geringstmöglichen Risiko.

Entsprechend der Risk-Return Lage bestimmt der Investors Coach für das jeweilige Portfolios den passenden Platz entlang der „Efficient Frontier Line“. Damit ist sichergestellt, dass jeder Aktien optimal Verteilt in das Portfolio eingefügt werden.

Capital Market Line

Mit Hilfe der Capital Market Line ist es möglich, die beste Position für ein Portfolio auf der Efficient Frontier Line zu bestimmen. Graphisch betrachtet ist die CML eine Tangente zur Efficient Frontier Line ausgehend vom Ertrag möglicher risikoloser Kapitaleinsätze. Investoren sind dazu bereit, höheres Risiko einzugehen, wenn der Ertrag ebenfalls steigt, jedoch nur in vernünftiger Relation zum erhöhten Risiko. Die Capital Market Line zeigt, wo auf der Efficient Frontier Line das effizienteste Portfolio liegt.

Da jedoch in Realität kein Investor unbegrenzt hohe Risiken einzugehen bereit ist, selbst wenn der mögliche Ertrag ebenfalls unbegrenzt steigt, trifft eher eine exponentielle Kurve als die gerade CML zu.

Exkurs: Das Single Market Index Model

Wie kann nun einfach der Aktienanteil am Portfolio berechnet Werden?

Das Single Market Index Model errechnet eine Rangliste der Aktien eines Marktes hinsichtlich des zu erwartenden Ertrages im Vergleich zu risikolosen Anlagemöglichkeiten und unter Berücksichtigung des Risiko, das durch die Diversifikation nicht eliminiert werden kann. Das Ergebnis dieser Berechnungen ist eine ‚Hitliste’, deren Rangordnung die Attraktivität der einzelnen Aktien für ein bestimmtest Portfolio zeigt. Je weiter oben eine Aktie steht, desto besser wäre es, sie in das Portfolio zu inkludieren.

Zusätzlich errechnet das Single Market Index Modell eine Cut-Off Rate, die festlegt, bis zu welchem Rang die Aktien interessant erscheinen. Alle Aktien oberhalb dieser Cut-Off Rate wirken sich auf das Portfolio positiv aus. Gemeinsam mit der Cut-Off Rate errechnet dieses Model auch, zu welchem Anteil die in Frage kommenden Aktien inkludiert werden sollen.